Semana 48: Investidores ESG rotulados como 'terroristas'? A verdadeira história por trás da COP29 e o papel da China. Conspiração ESG, Investimento Sustentável, Crise Climática, Energia Limpa, Polític

Uma conspiração. Uso ilegal como arma. Investidores ESG podem em breve ser classificados como terroristas em alguns estados dos EUA. Profissionais de ESG podem enfrentar processos legais por crimes contra o sistema. Parece algo saído de Orwell, de fato, mas como está hoje, talvez não estejamos tão longe disso.

Na próxima vez que você viajar para uma conferência relacionada a ESG ou sustentabilidade nos EUA, pode correr o risco de ser preso ao chegar. Um inimigo do sistema. Destruição legal. Amparada por leis e executada com precisão, como um relógio. Leis, as pedras angulares de nossas sociedades, agora estão sendo usadas — particularmente em muitos estados dos EUA — para intencionalmente desmontar qualquer forma de ação contra um sistema insustentável, desigual e profundamente falho.

É democracia. É a escolha do povo. E há pouco que podemos fazer a respeito.

A luta pelo futuro está no passado. Temos a tendência de esquecer a história — de esquecer de onde viemos e por onde passamos. É uma lição cara que pagamos repetidamente, convencendo-nos de que isso também passará — em um ano, dois ou quatro.

Os direitos de propriedade não são um pacto suicida, mas parece que, ao menos nos EUA, eles têm precedência sobre a proteção do bem público. Entendemos como é uma agenda ambiental destrutiva e politizada? Talvez não. Mas estamos muito familiarizados com uma agenda destrutiva, capitalista, neoclássica e politizada. É essa que vivemos todos os dias.

O uso ilegal como arma da indústria financeira a serviço de uma agenda ambiental destrutiva. Profissionais financeiros nos EUA que trabalham com ESG podem pensar duas vezes quando acusados de usar "serviços financeiros ilegalmente armados." Preste atenção à linguagem — à profundidade da violência embutida nessas palavras e nas mensagens que carregam.

Uma conspiração. Vivemos em um mundo doente. Toda a nossa civilização está doente.

Há apenas uma semana, a COP29 foi concluída com um compromisso de 300 bilhões de dólares em compensação por danos relacionados às mudanças climáticas às populações mais pobres do mundo. E foi uma luta — foi um insulto a bilhões que já vivem na pobreza.

Enquanto isso, consumidores nos EUA provavelmente gastaram um recorde de 10,8 bilhões de dólares online na Black Friday, segundo a Adobe Inc. Neste fim de semana de Ação de Graças, a Adobe projeta 5,2 bilhões de dólares em gastos no sábado e outros 5,6 bilhões no domingo. A Cyber Monday prevê um gasto de 13,2 bilhões de dólares.

A ação judicial em andamento movida pelo Texas e outros dez estados liderados por republicanos contra BlackRock, State Street e Vanguard destaca a batalha intensificada sobre a interseção entre os princípios de ESG (ambientais, sociais e de governança) e as indústrias tradicionais de energia. O caso acusa esses gigantes de investimentos de conspirarem para reduzir o fornecimento de carvão em busca de "uma agenda ambiental destrutiva e politizada." Este confronto legal reflete tensões políticas mais amplas, particularmente a resistência liderada pelos republicanos ao que alguns conservadores chamam de "capitalismo woke."

Apresentada como um caso federal antitruste, a ação alega que esses gestores de ativos usaram suas participações significativas em empresas de carvão, como Peabody Energy e Arch Resources, para reduzir a produção de carvão, aumentando assim os preços e prejudicando a independência energética americana. Segundo o procurador-geral do Texas, Ken Paxton, tais ações representam "uma violação impressionante das leis estaduais e federais" que não apenas prejudica a produção de energia, mas também prejudica os consumidores por meio de custos inflacionados.

As empresas acusadas responderam com negativas firmes. A BlackRock, por exemplo, rejeitou as acusações como "infundadas," argumentando que não têm incentivo para prejudicar as empresas em que investem, pois fazê-lo contradiz sua responsabilidade fiduciária de maximizar os retornos dos clientes. Além disso, a BlackRock enfatizou que o processo pode manchar a reputação pró-negócios do Texas, possivelmente desencorajando futuros investimentos.

Este caso não é um evento isolado, mas parte de uma cruzada republicana maior contra os princípios ESG. Nos últimos três anos, legisladores republicanos têm examinado cada vez mais os gestores de ativos e bancos que percebem como hostis aos combustíveis fósseis. O Texas, um estado que prospera tanto com energia limpa quanto com petróleo e gás tradicionais, assumiu um papel de liderança nesse contragolpe. Por exemplo, em março, um fundo estadual do Texas retirou 8,5 bilhões de dólares em ativos da BlackRock, acusando-a de discriminação contra empresas de petróleo e gás.

No cerne do processo estão as acusações de que a participação em iniciativas como Climate Action 100+ e Net Zero Asset Managers initiative efetivamente equivalia a uma colusão para restringir a produção de carvão. Enquanto Vanguard e State Street se distanciaram de tais programas, citando preocupações fiduciárias e legais, seu envolvimento em coalizões focadas em ESG as tornou alvos de críticas.

O processo não é apenas sobre política energética; reflete uma estratégia política mais ampla. Leis antitruste, tradicionalmente usadas para regular práticas monopolistas, estão sendo empregadas por republicanos populistas como uma ferramenta para abordar queixas culturais e políticas, desde a censura nas mídias sociais até políticas ambientais corporativas. Esta nova aplicação de antitruste reflete uma tendência crescente de contrapor agendas corporativas liberais ou progressistas percebidas sem recorrer a regulamentações governamentais diretas.

No entanto, os argumentos econômicos no processo são menos claros. Embora culpe as políticas ESG pelo aumento dos preços do carvão, grande parte do aumento ocorreu após a invasão da Ucrânia pela Rússia no início de 2022. Os mercados globais de energia já estavam em fluxo, e os preços do carvão caíram desde os picos. A ligação direta entre políticas impulsionadas por ESG e os custos de energia ao consumidor permanece discutível.

Esse processo destaca uma polarização preocupante na forma como prioridades econômicas e ambientais são gerenciadas nos EUA. De um lado, estados como o Texas defendem uma produção irrestrita de combustíveis fósseis para manter a independência energética e a estabilidade econômica. Por outro lado, os defensores do ESG advogam pela sustentabilidade de longo prazo e uma transição para fontes de energia mais limpas, citando responsabilidade fiduciária e benefícios sociais.

No entanto, os verdadeiros perdedores nesse embate podem ser os consumidores e o meio ambiente global. Enquanto batalhas políticas continuam, questões urgentes como as mudanças climáticas permanecem insuficientemente abordadas. Além disso, a retórica de "uso ilegal como arma" corre o risco de corroer a confiança em sistemas financeiros que são críticos para fomentar a colaboração entre indústrias, governos e investidores.

Se os princípios ESG devem sobreviver a esse escrutínio, os defensores precisam refinar sua mensagem e práticas, garantindo que equilibrem metas ambientais com realidades econômicas. Da mesma forma, os críticos devem reconhecer o valor de práticas sustentáveis na garantia de resiliência de longo prazo para empresas e comunidades.

Os riscos são altos. Este processo, e outros semelhantes, podem estabelecer um precedente para como corporações, governos e investidores navegam no equilíbrio delicado entre crescimento econômico e responsabilidade ambiental nos próximos anos.

As escolhas de gabinete de Donald Trump para sua segunda administração estão causando ondas no cenário político e de investimentos, e uma figura se destaca por seu potencial impacto na política energética: Chris Wright. Como fundador da Liberty Energy, uma empresa que presta serviços para produtores de petróleo e gás de xisto, Wright tem sido um cético declarado das preocupações com as mudanças climáticas, afirmando: "não há crise climática, e também não estamos no meio de uma transição energética."

Sua nomeação para liderar o Departamento de Energia sinaliza uma mudança profunda nas prioridades energéticas dos EUA. Enquanto outras escolhas para o gabinete podem ter atraído manchetes mais imediatas, o papel de Wright pode se provar fundamental para a transição energética dos EUA — ou seu descarrilamento.

O foco esperado de Wright em combustíveis fósseis está alinhado de perto com a visão energética de Trump, que prioriza a expansão do petróleo e do gás em detrimento do desenvolvimento de energias renováveis. O retorno de Trump ao poder já animou a indústria de combustíveis fósseis. Desde sua vitória eleitoral, as ações no índice S&P de exploração e produção de petróleo subiram 12%. Analistas antecipam que Trump reverterá as restrições às exportações de gás fóssil impostas durante o governo Biden, ao mesmo tempo que acelerará aprovações de novos projetos de perfuração de petróleo.

Esse novo ímpeto para os combustíveis fósseis tem um custo para o setor de energia limpa. O ETF iShares Global Clean Energy caiu 9% desde a vitória de Trump, sendo negociado em seus níveis mais baixos desde meados de 2020. Algumas empresas de tecnologia limpa suspenderam gastos de capital, temendo um retrocesso de incentivos como os créditos fiscais da Lei de Redução da Inflação.

Enquanto empresas de energia renovável se preparam para um apoio federal reduzido, a energia nuclear parece emergir como uma alternativa politicamente mais segura. As conexões de Wright com a energia nuclear são notáveis: ele faz parte do conselho da Oklo, uma empresa com sede na Califórnia especializada em reciclagem de combustível nuclear e usinas de fissão. O presidente da Oklo, Sam Altman, também lidera a OpenAI, mesclando os mundos de tecnologia avançada e energia sustentável.

Desde a vitória de Trump, as ações da Oklo subiram 7%, e outras empresas nucleares estão vendo ganhos ainda mais dramáticos. A NuScale Power, que constrói pequenos reatores modulares, viu o preço de suas ações disparar 45%. Esses ganhos destacam o crescente interesse dos investidores na energia nuclear como uma opção de energia limpa e de carga base que pode prosperar mesmo sob uma administração favorável aos combustíveis fósseis.

Para investidores que buscam estabilidade, players estabelecidos como Vistra e Constellation Energy estão superando. A Vistra triplicou o preço de suas ações este ano, impulsionada por suas operações nucleares ampliadas, que agora abastecem 3,2 milhões de residências nos EUA. Enquanto isso, a Constellation está se beneficiando da crescente demanda por energia, particularmente de empresas de tecnologia que dependem de inteligência artificial, como a Microsoft, que utilizará energia da recentemente reaberta usina nuclear de Three Mile Island.

Apesar do entusiasmo do mercado, a energia nuclear não está isenta de desafios. Tanto a Oklo quanto a NuScale permanecem não lucrativas, o que levanta questões sobre a viabilidade a longo prazo de empreendimentos nucleares menores e mais experimentais. Players estabelecidos como Vistra e Constellation podem oferecer retornos mais confiáveis para investidores cautelosos.

Além disso, enquanto Trump tem sido vocal sobre os combustíveis fósseis, sua primeira administração discretamente lançou as bases para apoiar a energia nuclear. Ordens executivas promovendo pequenos reatores modulares e esforços para revitalizar a cadeia de abastecimento de combustível nuclear sugerem um reconhecimento da importância estratégica da energia nuclear.

O segundo mandato de Trump promete mudanças significativas na política energética, criando vencedores e perdedores em várias indústrias. Os combustíveis fósseis estão prontos para uma ressurreição, enquanto a energia eólica e solar podem enfrentar novos obstáculos. No entanto, a energia nuclear se destaca como um possível ponto de equilíbrio, beneficiando-se de dinâmicas políticas e de mercado.

Para os investidores, esta era exige uma abordagem nuançada. Embora a retórica da administração possa favorecer os combustíveis fósseis, os impulsionadores subjacentes da demanda energética — como inteligência artificial e eletrificação — apontam para um futuro energético diversificado, onde a energia nuclear pode desempenhar um papel crucial.

A trajetória de longo prazo, no entanto, permanece incerta. A Morningstar adverte que “os ganhos de eficiência, não a política governamental, são o determinante-chave do crescimento da produção de petróleo e gás nos EUA.” Da mesma forma, o Goldman Sachs prevê que a capacidade nuclear global mais do que dobrará até 2060, sublinhando a resiliência do setor, apesar da turbulência política.

Por fim, a transição energética não é uma escolha binária entre combustíveis fósseis e renováveis. É uma evolução complexa e multifacetada, onde política governamental, forças de mercado e inovação tecnológica devem se alinhar para criar um futuro energético sustentável e seguro. Por enquanto, a nomeação de Chris Wright personifica a tensão mais ampla entre o antigo e o novo — um ato de equilíbrio que moldará o próximo capítulo da história energética dos EUA.

A recente onda de calor no sudoeste da França surpreendeu climatologistas e levantou alertas sobre os impactos acelerados das mudanças climáticas. As temperaturas noturnas atingiram extraordinários 26,9°C na madrugada de terça-feira, próximo a Pau, enquanto outras cidades, como Biarritz e Tarbes, registraram 24°C. Esses valores são impressionantes para o final de novembro e normalmente estão associados a condições típicas do auge do verão.

Matthieu Sorel, climatologista da Météo France, descreveu o evento como “completamente extremo” e “fenomenal”. Embora a Météo France não tenha podido confirmar de forma definitiva se esta foi a temperatura noturna mais alta já registrada em novembro, devido a limitações nos dados, Sorel destacou a relevância do evento, afirmando: “O que podemos observar é que, com as mudanças climáticas, temos temperaturas muito mais altas do que antes para os mesmos eventos meteorológicos.”

Este evento de calor é parcialmente atribuído ao efeito Föhn, um fenômeno natural no qual o ar quente que desce dos Pireneus é comprimido e aquecido ainda mais. No entanto, este fator meteorológico local agora é intensificado pelas mudanças climáticas globais, impulsionadas pela poluição de combustíveis fósseis, que já elevaram a temperatura média do planeta em 1,3°C desde os tempos pré-industriais.

Na Europa, que está aquecendo aproximadamente o dobro da média global, os efeitos estão se tornando cada vez mais graves. Desde o derretimento de geleiras até reservatórios esgotados, o continente enfrenta as consequências devastadoras de um clima mais quente. O calor noturno, antes considerado raro, está se tornando uma preocupação crescente para a saúde pública.

A temperatura próxima a Pau superou o recorde anterior para o final de novembro (26,2°C em 27 de novembro de 1970), embora não tenha estabelecido um novo recorde para a temperatura mínima mais alta registrada em 24 horas devido aos ventos de resfriamento mais tarde no dia. Ainda assim, o fato de tais temperaturas ocorrerem, particularmente nas horas que antecedem o amanhecer, ressalta a gravidade da tendência de aquecimento.

A Dinamarca também relatou uma noite de novembro excepcionalmente quente na segunda-feira, embora nenhum recorde tenha sido quebrado. Segundo Herdis Preil Damberg, do Instituto Meteorológico Dinamarquês, esse calor foi influenciado por “uma forte tempestade baixa chamada Bert” perto do Reino Unido, que gerou ventos intensos juntamente com águas anormalmente quentes no Atlântico Norte.

Essas noites anormalmente quentes não são apenas anomalias meteorológicas; elas representam riscos sérios à saúde humana. Noites quentes impedem o corpo de resfriar adequadamente, causando estresse, especialmente para idosos e pessoas com problemas de saúde preexistentes. A Agência Europeia do Meio Ambiente alerta que, sob cenários extremos de aquecimento global, o sul da Europa pode enfrentar até 100 noites tropicais por ano até o final do século, com temperaturas noturnas acima de 20°C.

As temperaturas extremas no sudoeste da França e em outros lugares não são incidentes isolados, mas parte de um padrão preocupante. Eventos como esses ilustram a interação complexa entre fenômenos climáticos naturais e mudanças climáticas induzidas pelo homem, destacando como processos previsíveis, como o efeito Föhn, agora produzem resultados sem precedentes.

Isso é um chamado à ação. Sem esforços urgentes e sustentados para reduzir as emissões e se adaptar a um clima em rápida mudança, eventos como esses se tornarão mais frequentes e letais. Noites tropicais, antes raras na Europa, podem se tornar a norma, trazendo desafios generalizados para a saúde, o meio ambiente e a economia.

O momento para agir é agora. Como Sorel pontuou: “Nunca vimos temperaturas assim durante a noite nesta época do ano,” e, a menos que as políticas globais acompanhem a escala da crise, continuaremos quebrando recordes — e pagando o preço.

Pesquisas recentes destacam a ameaça generalizada representada pelos produtos químicos PFAS, conhecidos como "produtos químicos eternos", nos Estados Unidos, particularmente em bairros de baixa renda próximos a poluidores industriais e áreas com acesso limitado a alimentos frescos. Esses produtos químicos, encontrados em materiais resistentes à água, manchas e calor, são famosos por sua durabilidade e por estarem ligados a sérios problemas de saúde, incluindo câncer, problemas hepáticos e distúrbios imunológicos. O estudo ressalta uma realidade alarmante: a proximidade de locais contaminados, instalações industriais e áreas com infraestrutura alimentar precária aumenta significativamente a exposição aos PFAS, com implicações preocupantes para a justiça ambiental e a saúde pública.

O estudo, que analisou os níveis de PFAS no sangue de residentes do sul da Califórnia, revelou disparidades marcantes:

1. Proximidade de Locais Contaminados: Residentes que vivem a até três milhas de locais contaminados apresentaram níveis de certos compostos de PFAS até 107% mais altos no sangue. Esses locais estão frequentemente concentrados em áreas economicamente desfavorecidas, exacerbando desigualdades de saúde.

2. Acesso Limitado a Alimentos: Indivíduos que moram a mais de meia milha de um supermercado apresentaram níveis de PFOA e PFOS 14% mais altos no sangue. Alimentos processados e fast food, mais acessíveis nessas áreas, frequentemente contêm PFAS usados em materiais de embalagem, como papéis resistentes à gordura.

3. Poluidores Industriais: Pessoas que vivem perto de instalações conhecidas por usar PFAS também exibiram níveis significativamente mais altos no sangue, sugerindo uma forte ligação entre a poluição industrial e a exposição.

A pesquisa destaca múltiplas vias de exposição, incluindo água, ar, solo e alimentos. A poluição do ar surgiu como um fator significativo, especialmente próximo a locais contaminados e instalações industriais. Os PFAS podem volatilizar-se no ar ou aderir à poeira, tornando a inalação e a ingestão rotas comuns de exposição. A água subterrânea contaminada próxima a locais de superfundos desempenhou um papel menos destacado neste estudo, apontando para a necessidade de investigações mais abrangentes sobre os riscos de PFAS transportados pelo ar.

Sherlock Li, pesquisador principal, enfatizou a complexidade de abordar a exposição aos PFAS:

• Soluções como se mudar de áreas contaminadas ou adotar filtros caros para ar e água são impraticáveis para muitos moradores.

• A intervenção governamental é crucial para enfrentar a poluição na fonte, pois medidas preventivas são mais econômicas e equitativas.

Melhorar o acesso a alimentos frescos é outra estratégia essencial. Bairros com poucos mercados de alimentos muitas vezes dependem de alimentos processados e fast food, que contêm níveis mais altos de PFAS. Por outro lado, dietas ricas em produtos frescos podem ajudar a reduzir os níveis de PFAS no sangue, destacando a importância de mudanças estruturais, como a construção de supermercados ou o estabelecimento de hortas comunitárias.

Os resultados ressaltam a necessidade de uma abordagem holística para reduzir a exposição aos PFAS. Abordar o problema exige ações coordenadas para mitigar a contaminação em todas as vias de exposição — ar, água, solo e alimentos. Embora medidas regulatórias, como a proibição de PFAS em embalagens de papel produzidas nos EUA pela FDA em 2023, sejam passos na direção certa, ainda existem lacunas. Produtos importados e recipientes plásticos podem continuar a conter esses compostos tóxicos, exigindo regulamentações globais mais rigorosas.

Este estudo expõe as desigualdades ambientais e sociais em torno da exposição aos PFAS. Bairros de baixa renda, já sobrecarregados por desvantagens econômicas, enfrentam riscos desproporcionais devido à proximidade com poluidores e à falta de acesso a alimentos frescos e saudáveis. Abordar essas desigualdades não é apenas uma questão de política ambiental, mas também uma questão de justiça e saúde pública.

À medida que os PFAS continuam a se acumular no meio ambiente, a urgência de agir aumenta. As soluções devem se concentrar em reduzir a poluição na fonte, fortalecer a infraestrutura comunitária e priorizar a saúde das populações vulneráveis. Apenas por meio de mudanças abrangentes e sistêmicas podemos começar a mitigar o impacto profundo e duradouro desses "produtos químicos eternos".

A expansão da China no setor de energia limpa:

A dominância da China na economia global de energia limpa continua a se expandir, especialmente na África, Ásia e América Latina, onde Pequim forma alianças comerciais com menos restrições ambientais e trabalhistas do que as impostas pelos EUA e pela União Europeia. Essa influência permite à China moldar políticas internacionais de clima e economia, reforçando seu papel como um ator crucial, embora controverso, na ação climática global.

Pontos-chave da estratégia de energia limpa da China:

1. Domínio Global de Mercado: A China controla uma parte significativa da cadeia de fornecimento de energia limpa: 86% da tecnologia de baterias 81% da tecnologia solar 64% da tecnologia eólica 69% da produção de eletrólise Esse domínio sustenta sua estratégia de exportação, tornando-a o principal fornecedor para países em transição para energias renováveis.

2. Diplomacia Climática e Finanças: Desde 2016, a China forneceu quase US$ 25 bilhões em financiamento climático, incluindo investimentos significativos na África, onde está envolvida em 51 de 55 projetos de energia solar e renovável. Empresas chinesas impulsionaram investimentos em energia limpa no exterior, excedendo US$ 100 bilhões desde 2023, com foco principalmente em nações em desenvolvimento. Esses investimentos frequentemente vêm sem as rígidas condições de transparência, trabalho ou ambientais exigidas por nações ocidentais, o que atrai países que buscam financiamento rápido.

3. Influência em Nações em Desenvolvimento: A abordagem da China frequentemente alinha seus interesses com os de países em desenvolvimento, apresentando-se como um parceiro que evita a abordagem de "lista de verificação" percebida dos EUA e da UE. Nações como Brasil, África do Sul e Índia têm apoiado a China em questões comerciais na COP29, destacando tensões sobre políticas protecionistas de economias desenvolvidas.

4. Implicações Geopolíticas: O financiamento flexível da China e a falta de oposição ativista a tornam um parceiro preferido para países com desafios políticos ou ambientais complexos. Sua contínua dependência do carvão e uma abordagem gradual para sua transição energética levantam preocupações sobre metas climáticas globais de longo prazo. Pequim resiste aos apelos dos EUA e da UE para acelerar sua linha do tempo de descarbonização ou contribuir mais para o financiamento climático internacional, citando seu status de "país em desenvolvimento" sob um tratado da ONU de 1992.

5. Desafios para o Ocidente: Os EUA e a UE carecem do músculo financeiro para competir efetivamente com a China em investimentos em energia limpa. Esforços regulatórios, como ajustes de fronteira de carbono e tarifas sobre veículos elétricos chineses, criaram atritos com economias emergentes dependentes da tecnologia chinesa acessível.

6. Mudanças Estratégicas e Competição: Nações ocidentais tentaram contrariar a influência da China promovendo investimentos "baseados em valores" que priorizam salvaguardas trabalhistas, ambientais e alívio da dívida. No entanto, essas abordagens são vistas como mais lentas e menos lucrativas em comparação com o modelo de financiamento direto da China.

A estratégia da China a posiciona como líder na implantação de energia limpa e como um ator complexo cujas prioridades podem não se alinhar totalmente com as ambições do Acordo de Paris. Embora seus investimentos aumentem a capacidade renovável em todo o mundo, a falta de salvaguardas rigorosas levanta preocupações sobre sustentabilidade e equidade a longo prazo. Como o maior emissor de carbono do mundo, o papel da China na definição da trajetória das emissões globais é crítico. Sua capacidade de equilibrar necessidades energéticas domésticas, pressões econômicas e compromissos internacionais determinará o ritmo da transição energética global.

Enquanto isso, os EUA e a UE enfrentam um desafio significativo: igualar o financiamento da China mantendo seu compromisso com a transparência, direitos trabalhistas e proteções ambientais. Conspiração ESG, Investimento Sustentável, Crise Climática, Energia Limpa, Política Energética dos EUA

Best Regards

Sasja Beslik