2025: العام الحاسم لأسواق ESG وأسواق الكربون وفقًا للتحليل التطلعي.

ومع اقتراب نهاية العام، أصبح بوسعنا الاطلاع على العديد من التقارير والتحليلات المستقبلية التي تسعى إلى رسم سيناريوهات العام المقبل. عندما يتعلق الأمر بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة واستدامة الشركات، فإن الوضع لا يختلف كثيرًا.

بعد قراءة الكثير من المواد، أسلط الضوء على تقرير MSCI. في هذه المقالة، أشارككم النقاط الرئيسية التي وردت في التقرير، والتي تم تنظيمها في ستة محاور موضوعية تقدم نظرة شاملة للاتجاهات التي يمكن أن تشكل أجندة المناخ في عام 2025.

1. تحول الطاقة والاستثمارات الخاصة

2. التكيف مع المناخ كأولوية استثمارية

3. الآثار الاقتصادية للظواهر الجوية المتطرفة

4. أسواق الكربون والائتمان الطوعي

5. تغيير أولويات المخاطر الاجتماعية:

6. التقدم في حوكمة الشركات:

واستناداً إلى هذا التحليل، سأقوم بنشر ثلاث مقالات تركز على موضوعات التكيف، وأسواق الكربون، وحوكمة الشركات، بدءاً بأسواق الكربون.

أسواق الكربون والائتمان الطوعي:

بناءً على تقرير MCSI، يمكن القول أن السنوات القليلة الماضية كانت فترة توحيد وتقييم ذاتي لسوق أرصدة الكربون الطوعية العالمية. إن النمو القوي، في البداية، في عدد المعاملات والأسعار، أفسح المجال لمرحلة جديدة، بدأ فيها تحليل جودة بعض القروض، في حين ظلت الأحجام والأسعار مستقرة. لكن كل ذلك يمكن أن يكون على وشك التغيير.

ظلت الأساسيات الأساسية لأسواق الكربون قوية - خاصة مع العدد المتزايد من الشركات التي تقدم التزامات طوعية بشأن الطاقة والتحول المناخي بما يتماشى مع مبادرة الأهداف العلمية (SBTi). إن الوعي بالحاجة إلى اقتصاد منخفض الكربون في السنوات الأخيرة يؤدي إلى تحسن تدريجي في جودة السوق.

وتظهر أيضًا مصادر جديدة للطلب، مثل خطة تعويض وخفض الكربون للطيران الدولي (CORSIA)، وربما أسواق الكربون "الامتثالية" (أي الرسمية)، مما يسمح باستخدام الائتمانات. وشهد مؤتمر الأطراف التاسع والعشرين أيضًا تقدمًا كبيرًا في إنشاء آلية اعتماد اتفاقية باريس (PACM) التي طال انتظارها، والتي يمكن من خلالها تحويل أرصدة الكربون رسميًا بين البلدان والشركات بموجب المادة 6 من اتفاقية باريس. وبالتالي، يمكن أن يكون عام 2025 نقطة انعطاف للسوق.

أما بالنسبة للحدود التالية، فإن المشاريع الجديدة قيد التطوير تبدو الآن أيضاً أكثر نزاهة في المتوسط. وينطبق هذا بشكل خاص على المشاريع التكنولوجية والطبيعية، التي تعمل على إزالة ثاني أكسيد الكربون من الغلاف الجوي. وتركز هيئات وضع المعايير لأسواق الكربون أيضًا على الجودة. في يونيو 2024، أعلن مجلس النزاهة لسوق الكربون الطوعي (ICVCM) عن المجموعة الأولى من منهجيات أرصدة الكربون (وبالتالي المشاريع) التي تلبي مبادئ الكربون الأساسية (CCPs).

كان أداء المستخدمين الكبار لأرصدة الكربون أفضل عبر مجموعة من المقاييس المناخية.

أحد الانتقادات الرئيسية التي ربما حدت من سوق الكربون الطوعي في السنوات الأخيرة هو الادعاء بأن الشركات التي تختار شراء الائتمانات وتقاعدها ربما تفعل ذلك بدلاً من تقليل انبعاثات الكربون الخاصة بها. ومع ذلك، خلص تقرير MSCI إلى أنه من بين 8844 شركة في مؤشر MSCI ACWI (IMI)، كان أداء الشركات التي استخدمت أرصدة الكربون بين عامي 2017 و2022 أفضل عبر مجموعة من مقاييس الأداء المناخي من تلك التي لم تستخدمها.

وكانت الشركات التي استخدمت أرصدة الكربون أكثر شفافية من تلك التي لم تفعل ذلك في الكشف عن النطاقات 1 و2 و3 من انبعاثاتها - وأكثر احتمالا لوضع أهداف موثوقة لخفض الانبعاثات. كان المستخدمون الكبار لأرصدة الكربون أكثر احتمالًا من غير المستخدمين لتقليل انبعاثات النطاق 1 و2 بمعدل متوسط قدره 3.6% سنويًا بين عامي 2017 و2022، مقارنة بـ 1.5% سنويًا بين غير المستخدمين.

يوضح هذا التحليل أن أرصدة الكربون تميل إلى استخدامها كجزء من استراتيجية الشركة المناخية، وليس كبديل.

وهذا أمر منطقي، لأنه من أجل تعويض أرصدة الكربون وتقديم التزامات طوعية، تحتاج الشركات إلى الحد الأدنى من إدارة المناخ. ويشمل ذلك إجراءات مثل إعداد جرد تفصيلي للانبعاثات، ووضع أهداف واضحة لخفض الانبعاثات قائمة على أساس علمي (Science Based Targets)، وإنشاء لجان داخلية مخصصة لإدارة المناخ، وتنفيذ أنظمة المراقبة والإبلاغ المستمرة للأداء البيئي. والشفافية في توصيل النتائج من خلال تقارير الاستدامة المتوافقة مع المعايير العالمية، مثل مبادرة إعداد التقارير العالمية (GRI) أو TCFD (فريق العمل المعني بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ).

وكانت أسواق الكربون الوطنية والإقليمية حذرة بشأن السماح باستخدام أرصدة الكربون لأغراض الامتثال، خاصة منذ عام 2012، عندما لم تعد أرصدة الكربون الدولية مسموحة في نظام تداول الانبعاثات التابع للاتحاد الأوروبي (ETS). ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم اليقين بشأن معادلة الأرصدة مقارنة بالوحدات الفعلية للانبعاثات، ولكن أيضًا بسبب الرغبة في إبقاء تخفيضات الانبعاثات ضمن منطقة مخطط الامتثال. ومع ذلك، في ظل متطلبات أهلية محددة، دعمت بعض البلدان استخدام أرصدة الكربون وتحذو حذوها بلدان أخرى.

كانت أرصدة الكربون المحلية جزءًا من مخطط تجارة الضرائب والانبعاثات الأسترالي لأكثر من 10 سنوات، وسمحت جنوب إفريقيا بتعويض ما يصل إلى 10٪ من ضريبة الكربون في البلاد عن طريق أرصدة الكربون منذ عام 2019. وفي أماكن أخرى، سمحت كولومبيا استخدام الاعتمادات لتعويض 50% من ضريبة الكربون المحلية منذ عام 2022، وفي يناير 2024، سمحت سنغافورة باستخدام أرصدة الكربون لما يصل إلى 5% من الانبعاثات الخاضعة للضريبة.

وفي الوقت نفسه، تجري المملكة المتحدة مشاورات بشأن إمكانية السماح ببعض أنواع أرصدة الكربون في مقايضة الانبعاثات الخاصة بها. وقد أشارت أكبر أسواق الامتثال على الإطلاق، وهي نظام مقايضة الانبعاثات التابع للاتحاد الأوروبي، إلى أنها قد تسمح باستخدام بعض الاعتمادات من المشاريع التي تعمل على إزالة ثاني أكسيد الكربون من الغلاف الجوي.

ربما يكون البرنامج الأكثر أهمية بالنسبة لأرصدة الكربون في السنوات المقبلة هو خطة كورسيا. وتتطلب هذه الآلية، التي أطلقتها منظمة الطيران المدني الدولي (ICAO) في عام 2016، استخدام أرصدة الكربون أو وقود الطيران المستدام لتعويض أي نمو في انبعاثات الطيران الدولي فوق المستوى المرجعي المحدد حاليًا عند 85% من الانبعاثات في عام 2019.

يتم تنفيذ خطة كورسيا على مراحل، حيث تشارك 126 دولة في المرحلة الأولى بين عامي 2024 و2026. ويقدر تحليل أسواق الكربون من شركة MSCI أنه قد تكون هناك حاجة إلى ما يصل إلى 140 مليون طن من أرصدة الكربون في هذه المرحلة الأولى.

علاوة على ذلك، ولأول مرة منذ ثلاث سنوات، تم إحراز تقدم كبير في مؤتمر الأطراف التاسع والعشرين لتأسيس تجارة الكربون بموجب المادة 6 من اتفاق باريس. بالنسبة لسوق الكربون الذي تدعمه الأمم المتحدة (المنشأ بموجب المادة 6.4، والمعروف الآن باسم PACM)، تم الاتفاق على معايير عالية المستوى لمنهجيات مشاريع الكربون وقواعد أخرى لمعالجة التأثيرات البيئية والاجتماعية. ونتيجة لذلك، يمكن تطوير قواعد ومنهجيات أكثر تفصيلاً خلال عام 2025، مما قد يسمح للاعتمادات الأولى بموجب PACM بالوصول إلى السوق في أواخر عام 2025.

إن تحديد نقطة التحول يصبح واضحا فقط في وقت لاحق. ولكن هناك مؤشرات كافية تشير إلى أن عام 2025 قد يكون العام الذي تستعيد فيه سوق ائتمان الكربون العالمية زخمها الإيجابي. إذا حدث هذا، فإن التأثير يمكن أن يكون كبيرا. يشير تقرير MSCI إلى أن القيمة الإجمالية لسوق ائتمان الكربون يمكن أن تنمو من حوالي 1.5 مليار دولار في عام 2024 إلى ما بين 7 إلى 35 مليار دولار في عام 2030، وما بين 45 إلى 250 مليار دولار في عام 2050، إذا حافظت الشركات والحكومات على التزاماتها المناخية.

Luciana Lanna

أسواق الكربون والحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة 2025